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2011年度化工行业投资策略与建议
2010-12-17 来源:太平洋证券研发部
关键词:氟化工 精细化学品 氨纶
    投资要点:2010年化工行业收入和利润已经恢复到危机前的水平,主要产品产量、消费量同比实现正向增长,出口数量稳中有增,整体行业景气度经过08年底的大幅下挫和09年的强烈反弹后,2010年趋于平稳。
    化工“十二五”规划思路中提出的六大目标引领了行业未来五年的发展方向。即石化企业向大型化、规模化发展;不断提高精细化工率;节能减排力度继续加大,环境友好、低碳类产品市场前景看好;高耗能行业继续节能降耗、行业结构亟需调整。
    顺势而为,长期布局国家鼓励发展的朝阳行业。包括高端化工新材料行业;高性能高附加值精细化学品制造行业;高效、安全、环境相容性较好的农药制造行业;生物化工行业;节能与环保行业和新型催化材料行业。二级市场上对应的为特种化工板块。结合行业前景和公司具体情况,我们认为雅克科技目前PEG值只有1.92倍,低于和其具有同样成长速度的同类公司估值,可介入。
    业绩具有确定增长的鼎龙股份、新宙邦、奥克股份具有长期的投资价值。
    氟化工在“十二五”规划中将单列一个专项规划,规划拟进行强制性的资源整合。我们看好具有中化集团与巨化集团重组题材的巨化股份;已完成20吨六氟磷酸锂中试、进入200吨六氟磷酸锂项目安装设备调试尾声,并且还有继续扩张六氟磷酸锂产能的多氟多;以及围绕“氟苯”中间体平台,产品涉及液晶、农药、医药三大领域中间体的永太科技。
    基础化工为传统化工行业,其工业总产值占到我国化学工业产值的55%,二级市场中基础化工板块总市值占化工板块总市值的73%(除去石油化工)。基础化工板块中我们认为化肥行业明年一季度具有交易性机会;粘胶行业价高利低,维持谨慎;氨纶处景气周期,继续看好。
    推荐公司:烟台氨纶、永太科技、康得新、奥克股份。
    风险提示:原油剧烈波动风险;A股系统性风险;行业政策风险。
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(蓝剑)
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